Egenkapital eller lån: hvordan finansierer du opstarten?

Start med at opgøre dit reelle kapitalbehov

Nordea peger på, at kapitalbehovet afhænger af virksomhedsformen. Skal du leve af virksomheden, skal midlerne dække både etablering og dit underhold, indtil virksomheden tjener penge. Nordea fremhæver, at mange ejere giver op, fordi de undervurderer, hvor meget der skal til for at komme godt fra start og holde forretningen kørende i den første kritiske fase.

Del opgørelsen i tre poster: etablering (fx udstyr, it, depositum, markedsføring og registrering), drift i opstartsfasen (faste udgifter, varer og materialer, forsikringer og eventuel løn) og privat forsørgelse. Brug Nordeas spørgsmål som tjekliste: Hvor meget skal virksomheden tjene for at dække både dine private og virksomhedens udgifter? Har du selv penge til at finansiere virksomheden? Hvilken type virksomhed er det, når finansieringsmulighederne afhænger af virksomhedstypen?

Undervurdering er en typisk faldgrube, fordi etableringsudgifter og leveomkostninger løber i samme periode, før indtægterne er stabile. Læg et likviditetsbudget for opstartsfasen med både virksomhedens og dine private udgifter, og opdater det, før du vælger finansieringsform. Banken kan hjælpe med at få overblik over virksomhedens likviditet.

Gå opstarten igennem i trin – fra den første idé og forretningsplan til registrering og valg af selskabsform. Brug trinene til at binde kapitalbehov, selskabsform og finansieringsvalg sammen, så du ved, hvor meget der skal komme fra egne midler, investorer og lån.

Egenkapital: dine egne penge og investorkapital

Egenkapital er ifølge Virksomhedsguiden penge fra en investor eller penge, du selv bidrager med. Impact Fund Denmark beskriver egenkapital og lån som risikovillig kapital, der er nødvendig for at skabe forandring og håndtere store udfordringer; fonden mobiliserer både offentlige og private midler. For en almindelig opstart kan egenkapitalen dække både etablering og den første vækst, uden at der straks skal betales afdrag.

Investorkapital kommer ikke nødvendigvis kun som penge. IDA fremhæver, at en god investor også kan rådgive og sparre i opstarten. En business angel er en investor, der specialiserer sig i at støtte nye startups og iværksættere.

Investorer engagerer sig typisk aktivt i ledelsen på bestyrelsesniveau og i særlige tilfælde i direktionen, skriver IDA. Egenkapital kan derfor give adgang til kompetencer og netværk, men også betyde, at ejerskab og indflydelse deles.

For investorkapital er danske navne og netværk konkrete veje: Danish Business Angels finansierer og støtter opstartsvirksomheder, også højteknologiske, ejerskifte, generationsskifte og turn-around. Netværket har over 150 aktive investorer og støttevirksomheder.

Lån: bankfinansiering og offentlige låne- og kautionsordninger

Kompasbank peger på, at en af de mest åbenlyse fordele ved bankfinansiering er, at den øger virksomhedens samlede investeringskapacitet, når egenkapitalen suppleres med lån. Lån kan derfor løfte etablerings- og vækstinvesteringer, som egenkapitalen alene ikke rækker til.

Statens låne- og kautionsordninger ligger i dag hos EIFO, Danmarks Eksport- og Investeringsfond. Med loven om Danmarks Eksport- og Investeringsfond blev ejerskabet til EKF Danmarks Eksportkredit og Vækstfonden overdraget til EIFO, og den tidligere lov om Vækstfonden blev ophævet. Søger du offentlige lån, er det derfor EIFO's produkter, du skal se på.

EIFO's Vækstlån er for virksomheder, der skal investere, men ikke kan skaffe nok kapital i deres pengeinstitut – også venturecases, der endnu ikke er profitable. Facilitetsstørrelsen starter ved 200.000 DKK uden maksimumgrænse, og medfinansieringen er 50 pct. af det samlede finansieringsbehov.

Vækstlånet koster et fast etableringsgebyr på 10.000 - 40.000 DKK plus 0,5 pct. af hovedstolen. Renten er CIBOR3 plus individuel rating og spænder fra 5,4 til 12,3 pct. Løbetiden er højst 10 år med 2 års indledende afdragsfrihed, og der kræves bl.a. virksomhedspant og begrænset personlig kaution.

Lån skal typisk betales med afdrag og renter uanset resultat, så lånepakken bør vurderes sammen med likviditetsbudgettet. Offentlig iværksætterstøtte findes desuden via erhvervsservice-centre rundt om i landet, og din lokale kommune kan hjælpe dig videre.

Egenkapital eller lån? Sådan skiller de sig ad

Ejerskab og indflydelse: Egenkapital fra en investor kan betyde, at du deler ejerskab og indflydelse. Lån giver som udgangspunkt ikke investoren ejerandel, men en gældsforpligtelse.

Risiko og afdrag: Egenkapital er risikovillig kapital, hvor investoren bærer risiko sammen med virksomheden. Lån skal betales tilbage med renter og afdrag, også hvis indtjeningen svigter, og belaster derfor likviditeten i opstartsfasen.

Rådgivning og sparring: En business angel eller venturefond kan ud over kapital give rådgivning og sparring i opstarten. Valget afhænger også af virksomhedstypen; Nordea påpeger, at dine finansieringsmuligheder afhænger af den type virksomhed, du vil starte.

Offentlige lån og kautioner kan fungere som mellemvej og gøre det muligt at kombinere en bankrelation med en offentlig ordning, hvis banken vurderer, at der mangler sikkerhed eller kapital. Sammenlign derfor scenarierne side om side: ejerandel, faste afdrag, renteomkostning, likviditetsbehov og behovet for sparring.

Brug tre kriterier, når du vælger: Kan likviditetsbudgettet bære faste renter og afdrag fra første måned? Har du sikkerhed at stille, eller vil du helst ikke kautionere personligt? Og hvor meget ejerskab og indflydelse er du villig til at dele for at få kapital og sparring? Jo svagere likviditet og jo større usikkerhed, desto mere taler for egenkapital.

Selskabsformen kan være afgørende for, hvilke finansieringsmuligheder du har. Selskabsloven (LBK nr 1168 af 01/09/2023) regulerer aktie- og anpartsselskaber, mens CVR-loven (LBK nr 1052 af 16/10/2019) er grundlag for registrering i Det Centrale Virksomhedsregister.

Konkret kan en dansk opstart kombinere egenkapital, banklån og EIFO's lån i samarbejde med danske finansieringsinstitutter. Investorkapital kan komme fra Danish Business Angels. Bankfinansiering kan fx ske gennem Danske Bank, Nordea eller Kompasbank.

Egenkapital vs. lån: Hovedforskelle ved opstart

Andre finansieringsformer til opstarten

IDA oplister flere finansieringsveje ud over den lokale bank: business angels, venturefonde, acceleratorprogrammer, statslige lån, offentlige iværksætterstøtteordninger og crowdfunding. De statslige lån ligger i dag hos EIFO.

Business angels: Danish Business Angels er interesseret i at finansiere og give iværksætterstøtte til opstartsvirksomheder, også højteknologiske, ejerskifte, herunder generationsskifte, og turn-around-situationer. Netværket har over 150 aktive investorer og støttevirksomheder.

Venturefonde og acceleratorer: Business angels er ofte tilknyttet en venturefond, der lever af at skyde penge i virksomheder og yde iværksætterstøtte på et meget tidligt stadie. Et accelerator-program kan bestå af mentorordninger, undervisningssessioner og sparringsprocesser og kulminerer typisk i en pitch-runde, hvor du pitcher for investorer. Acceleratorer kan være private eller offentligt finansierede og dække en bred vifte af industrier.

Matchlån fra EIFO er en mellemform mellem egenkapital og lån. Har en investor investeret i virksomheden, kan EIFO matche investeringen 1:1 med et lån. Du skal ikke afgive ejerandele, og du hæfter ikke selv personligt for lånet. Behandlingstiden er generelt ca. én måned.

For at søge Matchlån skal virksomheden have et dansk CVR-nummer, en innovativ og skalerbar forretningsmodel, under 3 mio. DKK i akkumuleret omsætning, en investering fra en uafhængig, ekstern investor og minimum 12 måneders runway efter finansieringen. Offentlig iværksætterstøtte tilbydes desuden af erhvervsservice-centre, og din kommune kan give overblik over lokale ordninger.

Sådan sammensætter du den rette finansieringspakke

Egenkapital og lån er sjældent enten-eller. En typisk pakke kan bestå af din egen indskudte kapital, et banklån og eventuelt en offentlig låne- eller kautionsordning.

Virksomhedstype og vækstplan styrer valget. Nordea understreger, at kapitalbehovet afhænger af virksomhedsformen, og at finansieringsmulighederne afhænger af den type virksomhed, du starter. IDA peger på, at hvis du har en helt nystartet virksomhed, et nyt produkt eller en virksomhed med vækstpotentiale, som kræver større midler at udvikle, findes der flere veje til finansiering end den lokale bank.

Sparring kan være en del af pakken. Ifølge IDA kan en god investor ikke kun komme med økonomisk støtte, men også rådgive og sparre i opstarten. Overvej derfor, om du har mest brug for kapital uden at afgive ejerskab, eller om investorkapital og sparring er en del af det, du skal bruge for at nå vækstplanen.

En finansieringspakke kan bestå af egenkapital, banklån og et lån fra EIFO. Har du allerede en investor med, er Matchlånet relevant; skal en etableret virksomhed investere mere, end banken vil finansiere, er Vækstlånet med 50 pct. medfinansiering relevant.

En konkret pakke til en dansk opstart kan være: egen indskudt kapital, et banklån fra fx Danske Bank, Nordea eller Kompasbank og eventuelt et Matchlån fra EIFO, der matcher en investors indskud krone for krone. Investorkapital og sparring kan komme fra Danish Business Angels. Offentlig iværksætterstøtte kan søges via erhvervsservice-centre og din kommune.

Næste skridt: få overblik, sparring og ansøgninger

Book et møde med banken. Danske Bank oplyser, at de kan rådgive om finansiering og økonomi ved opstart, fx banklån, og hjælpe med at få overblik over virksomhedens likviditet. Medbring et likviditetsbudget, der viser både etableringsudgifter, driftsudgifter og privat forsørgelse i opstartsfasen.

Undersøg offentlige muligheder. Den offentlige iværksætterstøtte findes via erhvervsservice-centre og din kommune. Kontakt din kommune eller det lokale erhvervsservice-center for at få overblik over, hvilke ordninger der findes i dit område.

Forbered materiale til investorer og långivere. Accelerator-programmer kulminerer typisk i en pitch-runde for investorer, så en kort pitch og et klart finansieringsbehov er nyttigt. Over for banken og offentlige ordninger bør du kunne vise budget, likviditetsprognose og din egen finansielle indsats.

Før du kan søge bredt, skal virksomheden registreres: Alle virksomheder skal grundregistreres hos Erhvervsstyrelsen, i nogle tilfælde også hos andre særmyndigheder. Selvbetjeningen foregår på Virk med MitID; mange indberetninger træder i kraft med det samme, mens nogle kræver manuel behandling eller godkendelse fra Skattestyrelsen, fx start af personligt ejede virksomheder.

Lovgrundlaget for registrering er CVR-loven (LBK nr 1052 af 16/10/2019) og selskabsloven (LBK nr 1168 af 01/09/2023). Digital indberetning på Virk kan give en e-mail med virksomhedsresumé inden for få timer, hvis den træder i kraft med det samme. Ellers får du et sagsnummer og kan følge sagen, mens den behandles.

Praktisk registrering: Brug MitID på Virk. Selskabsblanketten bruges til manuelle ændringer, og start af personligt ejede virksomheder kan kræve godkendelse fra Skattestyrelsen. Alle virksomheder skal grundregistreres hos Erhvervsstyrelsen.